《表4 回归结果（因变量：非效率投资Xinvest)》

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《金融深化、企业所有权性质与资本配置效率——基于沪深上市公司面板数据的实证研究》

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注：因变量为非效率投资；***、**、*分别代表统计量显著性为1%、5%、10%，括号内为T统计量

为了比较企业所有权性质对企业投资效率影响的差异，笔者将样本企业按照金融深化程度高低分为所在地区金融深化程度高和低两组，即将样本企业按照地区金融深化程度指标取平均值，地区金融深化程度大于平均值，则表示该地区金融发展水平高；地区金融深化小于平均值，则表示该地区金融发展水平低。然后，笔者对两组样本按照投资过度和投资不足再分为两组，通过模型（3）进行回归，如表4所示。