《表2 对风险投资机构联合投资可能性的逻辑回归结果》
为增强本文实证结果的稳健性,我们也做出了相应努力。首先,本文因变量为每一条投资事件记录是否为联合投资,而自变量为该风险投资机构在当前投资事件之前年份在相应行业或地域的投资数量,与因变量的测量具有滞后关系,降低了互为因果导致的内生性可能;第二,为进一步排除遗漏因素带来的内生性问题,本文在模型中尽可能增加了相关控制变量,控制了风险投资机构层面和投资事件层面可能影响因变量的各项要素,将可能造成自变量与因变量共同变动的潜在因子加以考虑,如风险投资机构的网络位置、风险投资机构过往的联合投资经验等;第三,我们也尝试了相关变量的多种测量,例如以3位行业代码区分风险投资机构在特定行业的投资经验并计算行业知识变量、用不同年份的时间窗计算风险投资机构网络中心度、以滞后2年的市场化指数作为投资所在环境的市场化程度指标等,替换后的模型结果与上述汇报结果在方向和程度上一致,证实了本文实证结果的稳健性。
图表编号 | XD00131494700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.03.15 |
作者 | 张曦如、张林、路江涌 |
绘制单位 | 中国工商银行博士后科研工作站、北京大学光华管理学院、北京大学光华管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |