《表3 机构投资者异质对企业税务激进程度的回归结果》

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《机构投资者、异质性与上市公司税务激进》

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表3中显示以机构投资者整体以及异质机构投资者为自变量的回归结果，INS和RINS的回归系数在1%水平上显著为负，说明机构投资者整体与压力抵制型机构投资者治理作用一致，即持股比例越高，现金有效税率越低，被投资公司税务行为越激进。SINS的回归系数不显著，表明压力敏感型机构投资者对上市公司税务激进行为影响极小。该结果支持了假设1和假设2。