《表4 基于最终控制人分类的回归结果》

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《机构投资者、异质性与上市公司税务激进》

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表4是将按照上市公司最终控制人性质分为两个子样本，分别研究在国有控股企业与民营企业中异质机构投资者对上市公司税务激进程度的影响。根据回归结果，压力敏感型机构投资者在国有企业中变量系数为0.0137，而在非国有企业中变量系数为-0.008，但均不显著，表明压力敏感型机构投资者在对上市公司税务激进行为方面的影响有限，再一次证明了H2。在国有企业样本与非国有企业样本中，压力抵制型机构投资者的持股比例系数分别为-0.128与-0.0291，并且均在1%水平上显著，表明压力抵制型机构投资者在国有企业与非国有企业中均能提高上市公司税务激进程度，并且在非国有企业中治理效应更为明显，该结果证明了H3。