《表1 1 实际控制人境外居留权、发明者创新效率与专利授权的回归结果》

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《实际控制人境外居留权与企业技术创新——基于中国制造业民营上市公司的经验证据》

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实际控制人拥有境外居留权的企业不仅会给外部投资者释放一种信号，也会给内部发明者释放一种负面信息，表明企业对于失败的容忍度较低，实际控制人在创新失败之后可以随时离境退出，导致发明者实施技术创新的动力不足。专利授权体现了发明者最终的创新产出，因此本文采用研发人员的人均专利授权量来衡量发明者创新效率。表11模型（1）结果显示，实际控制人境外居留权的回归系数显著为负，且在1%的水平上显著，这表明实际控制人拥有境外居留权降低了发明者创新效率；模型（2）—（4）结果显示，发明者创新效率的回归系数显著为正，且在1%的水平上显著，这表明发明者创新效率越高，企业的技术创新产出越多。上述结果说明拥有境外居留权的实际控制人通过降低发明者创新效率最终抑制了企业技术创新，实证检验结果验证了研究假说4。