《表5 实际控制人境外居留权与企业技术创新质量》

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《实际控制人境外居留权与企业技术创新——基于中国制造业民营上市公司的经验证据》

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本文进一步考察实际控制人境外居留权与企业技术创新质量的关系。表5报告了回归结果，从模型（1）—（4）可知，实际控制人境外居留权的回归系数为-0.095、-0.412、-0.213、-0.327，且分别在1%、5%、10%水平上显著。当期实际控制人拥有境外居留权使得企业下一年发明专利IPC分类量、实用新型专利IPC分类量、发明专利申请占比以及发明专利授权占比分别平均降低约9.5%、41.2%、21.3%以及32.7%，这种负向效应在统计和经济意义上均比较显著。这表明，实际控制人拥有境外居留权不仅对企业技术创新数量产生了抑制作用，还对技术创新质量产生了负向影响，实证检验结果验证了研究假说1。高质量创新项目往往投资额更高，回报周期更长、不确定性更大，实际控制人拥有境外居留权后，更加厌恶风险，导致企业投资于这些项目的意愿更弱，从而降低了企业技术创新质量。