《表1 0 实际控制人境外居留权、融资约束与专利授权的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《实际控制人境外居留权与企业技术创新——基于中国制造业民营上市公司的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

根据国内外文献，反映企业融资约束的指数有KZ、WW、SA等指数，其中使用企业规模和年龄构建的SA指数更多依赖于外生因素，较好避免了内生性问题。因此本文采用Hadlak和Pierce（2010）[44]构建的SA指数来反映融资约束，并进行对数化处理，SA指数绝对值越大，表明企业面临的融资约束更严重。表10模型（1）结果显示，实际控制人境外居留权的回归系数显著为正，且在5%的水平上显著，这表明实际控制人拥有境外居留权加剧了融资约束；模型（2）—（4）结果显示，融资约束的回归系数显著为负，且在1%的水平上显著，这表明企业面临的融资约束越严重，技术创新产出越低。上述结果说明拥有境外居留权的实际控制人通过加剧融资约束最终抑制了企业技术创新，实证检验结果验证了研究假说3。