《表5 数据描述3：内控质量对实际控制人干预企业决策的影响——基于民营企业资产剥离效率的实证检验》

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《内控质量对实际控制人干预企业决策的影响——基于民营企业资产剥离效率的实证检验》

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最后综合考虑实际控制人参与、股权集中度和内部控制质量进行检验，从表5中可以看出当股权集中度很高时，不管企业内部控制的质量高低，实际控制人参与与否对CAR的影响是不显著的，即参与组与不参与组的CAR值不存在明显的差异，但是当股权集中度相对分散时，内部控制质量中等或很差时，或者是内部控制设计存在瑕疵时，实际控制人的参与或不参与两组之间的差异是显著的，而内部控制质量很好时，两组之间的差异是不显著的。这些初步的统计分析结果表明，股权集中情况下，民营企业实际的控制人对企业形成了实际上的控制，即使不直接参与企业的管理，也可能不受企业设计的内部控制的限制对企业的重大决策产生重要的影响；而在股权相对分散的情况下，且内控质量为低和中是，两组之间CAR值存在差异，也就是说内部控制设计存在瑕疵，企业实际的控制人是否直接参与管理对决策的效率会产生影响，而内部控制质量好的情况下，民营企业的实际的控制人是否直接参与管理不会影响决策的效率。民营企业的实际的控制人到底如何影响企业的决策，提高还是降低企业的价值，同时内部控制质量对其干预作用还需要下文进一步的分析。