《表5 回归分析结果：合格境外机构投资者持股对企业绩效的影响机理研究》

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《合格境外机构投资者持股对企业绩效的影响机理研究》

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注:括号内为Z统计量；“*”、“**”和“***”分别代表统计检验显著水平为10%、5%和1%（双尾检验）。

豪斯曼检验的结果如表4所示，结果显示P值大于0，即不能拒绝原假设:采用随机效应模型，因此本文采用随机效应模型，使用Stata11对样本进行统计分析。表5结果表明，QFIIt-1与EPS在1%的显著性水平上显著正相关，验证了假设1:QFII持股对企业绩效具有正向影响。滞后一期的QFII持股比例每变动一个单位，企业绩效同方向增减0.1828个单位。在控制变量中，财务杠杆与企业绩效显著负相关，企业规模与企业绩效呈显著正相关关系，股权集中度和企业成长性虽然与企业绩效正相关，但并没有通过显著性检验。方程的P值为0，说明回归方程整体上是显著的。以上结果表明，QFII能够积极参与企业治理规模，有效提高企业绩效；企业当负债水平过高时，随之而来的财务风险越大，从而降低企业绩效；较大的企业内部治理较规范，企业稳定性高，单位产出所需的固定成本越少，从而有利于企业绩效的提高。