《表8 稳健性检验结果：合格境外机构投资者持股对企业绩效的影响机理研究》

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《合格境外机构投资者持股对企业绩效的影响机理研究》

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注:括号内为Z统计量；“*”、“**”和“***”分别代表统计检验显著水平为10%、5%和1%（双尾检验）。

前文中对模型1的检验使用每股收益作为被解释变量，为了验证模型的稳健性，本节用资产收益率（ROA）替换每股收益（EPS）作为被解释变量对模型1再次进行回归。回归结果如表8所示。表8结果显示，滞后一期的QFII持股与企业绩效（ROA）在1%的显著性水平上显著正相关，QFII对企业绩效的影响和方向均无变化，财务杠杆与企业绩效显著负相关，企业规模与企业绩效显著正相关，企业成长性在10%的水平上与绩效显著正相关，股权集中度虽然与企业绩效正相关却不显著。以上结果表明，稳健性检验与前文结论并无实质性改变，再次证明了假设1的成立，说明本文结果具有较好的稳健性。