《表8 机构投资者异质性检验:基金和境外投资者持股部分》

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《机构投资者持股与内部人交易——基于中国A股市场的证据》

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表9列（1）-（3）列示了其他机构投资者类型对内部人交易行为的具体影响。列（1）为其他机构投资者对公司内部人交易行为全样本的实证检验结果，IC的回归系数为0.001，不显著，一定程度上表明其他机构投资者对内部人交易获利能力的影响不显著；列（2）列示了内部人交易买入行为样本的实证回归结果，IC的回归系数为0.004，在10%水平上显著，一定程度上表明其他机构投资者的存在会显著促进内部人交易的获利能力；列（3）列示了内部人卖出样本的实证结果，IC的回归系数为-0.003，且在10%水平上显著，表明其他机构投资者的存在对公司内部人卖出行为的盈利能力存在显著的抑制作用。总体而言，其他机构投资者不仅会促进内部人买入行为的获利能力，同时会抑制内部人卖出行为的获利能力。