《表3 企业创新研发投入与机构投资者异质性的回归结果》

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《基金机构投资者对企业创新的影响研究——基于内生性视角的研究》

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为了进一步探讨基金投资者对企业创新研发的影响是否能起主导作用，本文将全样本按基金投资者占机构投资者比重划分为低中高三类进行实证分析，表3结果表明，当基金投资者占所有机构投资者持股比例处于较低及居中的水平时，基金投资者持股对企业创新研发投入呈正相关，但其回归系数均不显著；而当基金投资者占所有机构投资者持股比例较高时，基金投资者持股比例对企业创新研发投入在1%水平上呈显著的正相关。研究结果再次证明在所有机构投资者中，基金投资者表现出对其持股公司企业创新研发行为的影响起重要的主导作用。