《表3 机构投资者与研发投入的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《机构投资者与企业研发投入关系研究——基于信息传输、软件和信息技术服务业的分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示在1%，5%和10%的统计水平下显著

为验证实证结果的可靠性，考虑到指标选取方法的单一性，采用改变变量衡量指标的方法对回归结果进行稳健性检验。用企业当年研发支出/企业资产总额来表示企业的研发投入强度，再次对模型进行回归。样本中研发投入与机构投资者持股比例在1%的水平下显著正相关，说明机构投资者持股比例越高越能够促进企业的研发投入强度。不同的股权性质下，非国有控股企业中机构投资者持股比例对研发投入强度影响的显著性是明显低于国有控股企业。在不同性质机构投资者的回归结果中，压力抑制型的机构投资者对研发投入的影响是1%水平下显著正相关的，而压力敏感型机构投资者对研发投入的影响呈现显著负相关的关系，也说明压力敏感型的机构投资者并没有促进企业进行研发投入作用，甚至作用相反。更换衡量指标后，再次进行回归检验所得出的结论与前文基本一致，这证明研究结论是稳健的。