《表2 混合回归结果：机构投资者对证券市场运行效率的影响》

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《机构投资者对证券市场运行效率的影响》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，括号内为p值。

应从国外引入更多QFII和RQFII，在国内发展社保基金、企业年金等机构投资者。以2014年股价大涨为例，沪港通开通的消息使得投资者认为沪港通的标的股具有投资价值，掀起了整个股市的上涨。作为机构投资者，应当根据自身的专业判断减少羊群行为的发生，用价值投资的方式引导缺乏投资经验的散户进行更加理性的投资，从而缓解整个市场同涨同跌的现象。对于上市公司而言，提升研发能力、保证财务信息的真实可靠性，才能扩大公司规模和提升业绩，给各类机构投资者更多的选择机会。