《表5 股权结构对高管薪酬与企业创新绩效关系的调节作用》

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《混合所有制企业高管薪酬与创新绩效关系研究》

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注：***，**，*分别表示在1%，5%，10%统计水平下显著。限于篇幅，仅展示关键变量的回归结果。

在表5列（1）和列（5）中，交互项ln Incent*State与企业创新绩效（ln Patent和R&D）显著正相关，表明国有股权正向调节高管薪酬与企业创新绩效的关系，与表3的研究结论一致（国有控股企业中ln Incent的回归系数更大），由此证实国有股权具有积极的公司治理作用，随着高管薪酬的增加，与非国有控股企业相比，国有控股企业创新绩效的提升更显著，假设3得到证实。该结论从高管薪酬设计的视角证实国有控股在混合所有制企业创新绩效提升过程中的积极作用，启示国有企业引入非国有资本降低国有股持股比例后的混合程度仍应以国有股“控股”为前提。