《表3 简单油价因子对各国债券收益率的预测作用》

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《信息噪音、油价波动与收益率曲线——基于石油金融属性视角》

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注:*、**和***根据p值进行标注，分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

之前学者在研究国际油价与股票市场的关系时，大多采用简单油价因子（如Driesprong等，2008；金洪飞和金荦，2010）进行实证分析，为了探究简单油价因子是否会对债券收益率曲线造成影响，本文首先对简单油价因子的预测效果进行检验。表3给出了简单油价因子对“一带一路”产油国和非产油国债券收益率的样本内和样本外预测情况，其中，第2～4列是样本内回归结果，分别报告了简单油价因子的回归系数、t值以及R2，第5～6列是样本外回归结果，分别报告了R2os统计量和MSPE-adj统计量。回归系数和R2os统计量除报告t值和MSPE-adj统计量外，还分别采用Neely等（2014）、Clark和McCracken（2015）的自助法p值对其进行了检验，并在第二列和第五列使用上述p值对回归系数和R2os统计量进行了标注。