《表1 暴跌风险识别与资本结构调整速度》

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《崩盘预期、真实盈余管理与资本结构动态调整》

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注：括号中为经异方差调整后的稳健t值；***，**，*分别代表1%，5%，10%的显著性水平。下同。

表1报告了资本市场对公司股价暴跌风险识别度对公司账面资本结构调整速度（（1)（2）（3）列）以及主动调整速度（（4）（5）(6）列）的影响，所有结果均在1%的显著性水平上显示股价崩盘风险削弱了资本结构调整速度，表明资本市场对公司未来发生股价暴跌风险识别度越大，则资本结构调整速度越慢。假说H1得以证实，说明在中国资本市场上，市场规则和信息机制逐步发挥作用，面临高股价暴跌风险的公司更有可能面临较高到的融资成本，从而使得他们资本结构调整速度趋缓。