《表3 描述性统计结果：目标资本结构、市场错误定价与资本结构调整速度》

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《目标资本结构、市场错误定价与资本结构调整速度》

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由表3的变量描述性统计结果可知，公司的面值杠杆平均为20%，公司的市值杠杆平均为15%，公司股票的市场错误定价程度平均为-0.43，股价处于低估状态，而用外部融资加权平均市场账面价值比度量的公司股票的市场错误定价程度的平均数却为2.20，股价处于高估状态，表明采用不同的市场错误定价程度度量方法的估计结果存在着一定的差异，其原因可能在于采用外部融资加权平均市场账面价值比所度量的股票市场错误定价程度不仅含有行业层面的错误定价程度的成分，也含有公司投资机会的成分。因此，本文采用了上述两种市场错误定价程度的度量方法对资本结构市场择时理论进行了稳健性检验。