《4 表经营风险和财务赤字对资本结构调整速度的影响》

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《企业性质、风险厌恶与资本结构动态调整》

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在表3回归结果的基础上，对模型（4）进行回归，以验证经营风险和财务赤字对资本结构调整速度的影响。从表4第（1）和第（2）列可以看出，控制企业规模和人均GDP两个变量前后，STDROA×DEV、FD×DEV回归系数均显著且为正，故本文就控制变量后的表4第（2）列进行解释。根据回归结果，STDROA×DEV回归系数显著为正，经营风险每增加1个标准差，企业调整资本结构的速度将提高20.38%，表明企业经营风险大小对资本结构调整速度具有显著影响，假设3得证。FD×DEV回归系数显著为正，财务赤字每增加1个标准差，企业调整资本结构的速度将提高75.77%，说明从总体上看，企业财务赤字大小对资本结构调整速度具有显著影响，企业财务赤字越大，其趋向目标调整资本结构的速度越快，假设4得证。