《表1 风格资产收益序列的描述性统计结果》

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《基于vine copula的股市风格资产组合风险预警研究》

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注：***代表在1%的水平上显著，J-B为Jarque-Bera统计量，L-BQ(10）为滞后10阶的Ljune-Box Q统计量，LM为Lagrange Multiplier检验统计量，ADF为Augmented Dickey-Fuller单位根检验统计量。

为了进行组合风险的动态测度，并对风险预警系统实现动态构建，本文将1299组对数收益率中的后200组数据作为预测样本，同时将每个预测样本点的前1099组数据作为其对应的估计样本。首先对总的对数收益率序列进行描述性统计，结果见表1。根据表1，所有风格资产收益序列均表现出了显著的尖峰、有偏分布特征，同时J-B统计量表明在1%的显著性水平下，各资产收益序列拒绝服从正态分布；根据L-BQ(10）与LM检验结果可知，所有风格资产收益率序列均体现出显著的自相关性与波动集聚效应；ADF检验表明，各收益率序列在1%的显著性水平下均是平稳的，可用于后续的建模分析。