《表1 各收益率序列的描述性统计》

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《R-Vine Copula、极值理论与股票市场组合风险测度》

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注:“***”、“**”、“*”表示在1%，5%和10%显著性水平下显著，下同；J-B为Jarque-Bera统计量，LM为Engle&apos；s ARCH统计量，L-BQ为Ljune-Box Q统计量。

其中，rt为对数收益率，Pt为第t日的股指收盘价。表1为各股票指数收益率序列的描述性统计结果。从表中可以看出，各个股票指数收益率的偏度显著为负，峰度均大于3，表明每个股票市场收益率均存在“尖峰”、“有偏”的特征；J-B统计量表明，在1%显著性水平下，7个股票指数收益率均不服从正态分布；LM检验表明，各收益序列都存在显著的ARCH效应，即波动聚集效应；L-BQ（20）检验结果表明，各股指收益率序列均存在不同程度的自相关性；BDS检验统计量表明，收益率序列不服从独立同分布。