《表1 各股票市场周收益率序列的描述性统计量》

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《全球股市间的相依结构与极值风险溢出:基于藤Copula的金融复杂性分析》

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注:ADF是Augmented Dickey-Fuller单位根检验，Q（10）表示滞后10阶序列自相关检验，ARCH-LM（10）表示滞后10阶的异方差检验。

作为全球金融体系的主要组成部分，本文选取了具有典型市场代表性的14个国家（地区）的股票指数:中国内地上证综合指数（SSEC）、美国道琼斯工业平均指数（DJI）、英国伦敦富时100指数（FTSE100）、德国法兰克福指数（DAX）、法国CAC40指数（CAC40）、加拿大多伦多股票交易所300指数（GSPTSE）、澳大利亚指数（AS51）、俄罗斯莫斯科指数（RTS）、中国香港恒生指数（HSI）、新加坡海峡时报指数（STI）、日本日经指数（N225）、韩国综合指数（KOSPI）、印度孟买SENSEX30指数（SENSEX）、巴西BOVESPA指数（BVSP），时间跨度为2003年1月10日—2019年1月11日。这14个股票指数可以分为四组:北美地区市场指数（美国道琼斯工业平均指数、加拿大多伦多股票交易所300指数）、欧洲地区（德国法兰克福指数、英国伦敦富时100指数、法国CAC40指数）、中国内地和其他金砖国家（中国内地上证综合指数、俄罗斯莫斯科指数、印度孟买SENSEX30指数、巴西BOVESPA指数）、亚太地区（中国香港恒生指数、新加坡海峡时报指数、日本日经指数、韩国综合指数以及澳大利亚指数）。考虑到各个国家或地区股票市场交易规则的差异，以及股市开盘、收盘时间和节假日不一致等因素，本文选取周数据，一是消除了“日历黑洞“的影响；二是消除了时差因素的影响。数据来源为WIND数据库。表1为各股票市场周收益率序列的描述性统计量。