《表1 银行收益率序列描述性统计》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于CoES模型的商业银行系统风险评价研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***表示在1%的显著性水平下显著。资料来源：笔者根据wind数据库官网（https://www.wind.com.cn/NewSite/edb.html）相关数据整理得出。

为刻画收益率数据的特征，我们对银行指数及各大银行收益率进行了描述性统计分析，同时为保证收益率数据平稳，还对其进行了单位根检验（见表1）。各大银行的日收益率的偏度系数为均不恒等于0，因而收益率分布略有左偏或右偏，具有轻微的非对称性；由于峰度系数也远大于正态分布对应的系数3，故具有尖峰厚尾特征；J-B统计量更是达到3600.996，远大于正态分布所对应0.01显著性水平下的临界值9.21。综上，可以拒绝收益率分布满足正态分布的假设。同时，在对单位根检验后可知，所有收益率序列均在1%的水平上显著，即拒绝收益率序列存在单位根的原假设，收益率序列平稳。因此，采用GED分布下的ARMA-E-GARCH模型来拟合收益率序列，并估计Co ES模型有其合理性。