《表4 投资者法律保护与企业股利政策的回归分析》

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《投资者法律保护、盈余管理与企业股利政策》

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在变量关系的回归分析结果表4中，投资者法律保护Law与现金股利支付CAGL之间的回归系数为0.132，与股票股利支付GPGL之间的回归系数为-0.202，且均在1%置信水平下显著，表明投资者法律保护与现金股利支付政策之间显著正相关，而与股票股利支付政策之间显著负相关，与文章的假设1是吻合的，充分证明其正确性。另外，净资产报酬率ROE、企业成长性Growth、每股股权自由现金流FCF、企业规模Size和产权性质Nature与现金股利政策CAGL之间显著正相关，与股票股利支付政策之间显著负相关，而债务约束Lev则与现金股利政策CAGL之间显著负相关，与股票股利支付政策之间显著正相关。