《表3 斯皮尔曼相关性检测》

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《投资者法律保护、盈余管理与企业股利政策》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%置信水平下通过显著性检测，下同。

表3是利用SPSS软件得出的主要变量斯皮尔曼相关性检验结果。从表3列示的相关性分析结果中可以看出变量之间的相关系数的绝对值均小于0.5，表明变量之间并不存在正相或负相的多重共线性问题，即文章选择的解释变量与控制变量均能较为有效的对被解释变量产生解释效应，选择是合理的。在变量之间的关系中，投资者法律保护Law与企业现金股利支付CAGL之间在1%水平上显著正相关，与股票股利支付GPGL之间在1%水平上显著负相关，与文章的假设1是吻合的；盈余管理DAC与企业现金股利支付CAGL之间在1%水平上显著负相关，与股票股利支付GPGL之间在1%水平上显著正相关，与文章的假设2是吻合的。同时，净资产报酬率与企业成长性均与现金股利支付之间显著正相关，与股票股利支付之间显著负相关，表明企业的盈利能力越强，对企业的现金股利支付政策才能进行更为有力的支撑；债务约束与现金股利支付之间显著负相关，与股票股利支付之间显著正相关。