《表3 库存去化周期与资本结构调整偏差回归结果》

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《库存去化周期、股权激励与资本结构动态调整》

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注:***、**、*分别表示在0.01、0.05、0.1水平上显著。

（2） 库存去化周期与资本结构偏离度。表3中模型（4）、回归（5）、回归（6）的目标资本结构偏离度Disi，t是用固定效应（FE）、极大似然估计（RE ML）和随机效应（RE GLS）估计，并进行回归，以分析偏离程度Disi，t与库存去化周期的关系。从回归结果来看，库存去化周期（ICi，t）系数显著为负，说明库存去化周期越高，管理层调整资本结构的积极性越高，资本结构结构调整速度越快，资本结构偏离目标的程度越小，H2得到验证。