《表4 基于管理层控制权的分组回归结果》
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《机构投资者异质性、管理层控制权与盈余管理——兼论应计盈余管理和真实盈余管理》
第一,本文还将公司前期是否亏损(loss),上期审计质量(audit)、管理层持股比例(hold)、管理层是否发生变更(change)加入回归模型,回归结果表明,较之交易型机构投资者来说,稳定性机构投资者与应计盈余管理之间存在显著的负相关关系,但与真实盈余管理的四个替代变量之间存在显著的正相关关系,研究结果支持了本文的H1和H2。第二,由于表4是基于高管控制权将样本分组,只列出了应计盈余管理及真实盈余管理综合水平的回归结果,稳健性检验部分,也基于该种分组方法,因变量选取真实盈余管理三个维度变量,即销售活动操控的真实盈余管理、成本操控的真实盈余管理、酌量性费用操控的真实盈余管理进行前文的回归分析,结果与真实盈余管理综合水平作为因变量的回归结果类似。第三,正文的回归并未区分应计盈余管理和真实盈余管理的方向,这可能导致研究结论缺乏普适性。因此,为了避免这一可能的影响,在该稳健性检验部分,基于应计盈余管理的符号,将应计盈余管理样本组分为分为正向的应计盈余管理样本组和负向的应计盈余管理样本组;基于真实盈余管理综合指标及三个维度指标的符号,将真实盈余管理这四个替代变量分为正向的真实盈余管理样本组和负向的真实盈余管理样本组。分别进行前文的回归。结果表明,前文研究结论只在正向的应计盈余管理样本组及正向的真实盈余管理综合水平、正向的销售活动操控的真实盈余管理、正向的成本操控的真实盈余管理及正向的酌量性费用操控的真实盈余管理样本组成立。负向的应计盈余管理样本组、负向的真实盈余管理综合水平、负向的销售活动操控的真实盈余管理、负向的成本操控的真实盈余管理及负向的酌量性费用操控的真实盈余管理样本组中,管理层控制权与机构投资者异质性的交互项与负向的应计及真实盈余管理各替代变量的系数不显著。
图表编号 | XD009440200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.05.01 |
作者 | 胡凌云 |
绘制单位 | 湖北工业大学工程技术学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |