《表4 分组回归分析结果：盈余管理与股票价格信息效率研究——基于非机会主义动机的视角》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《盈余管理与股票价格信息效率研究——基于非机会主义动机的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为t值。*、**、***分别表明在10%、5%、1%的置信水平上显著。

为了检验假设H2，我们将样本观察值分为机构投资者持股较高的组（Insti=1），和机构投资者持股较低的组（Insti=0），对两组样本分别进行使用了聚类稳健标准误的OLS回归分析。回归结果如表4第（1）、（2）列所示，对于机构投资者持股比例高的样本组（Insti=1），盈余管理程度的变量系数为0.009，在5%的水平上显著；对于机构投资者持股比例低的样本组（Insti=0），盈余管理程度对公司股票价格信息效率没有显著影响。上述结果表明机构投资者持股比例高的公司的盈余管理行为能够提高公司股价的信息效率，而机构投资者持股比例低的公司的盈余管理行为未能对股价信息效率造成影响，实证结果支持了假设H2。