《表4 各板块股票股利发放情况表》

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《上市公司股票股利分配行为研究——基于1990～2015年泸深股市的考察》

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主板、中小板、创业板上市的要求不同，上市公司的成长阶段也有所不同。表4是各板块上市公司股票股利发放情况（已剔除306个极端值）。从表4中可以看出股票股利平均支付水平最高的是创业板（0.3063247），其次是中小企业板（0.1977678），深圳主板和上海主板偏低。中小企业板创立于2003年，创业板创立于2009年。这两个板块的创立都是为了成长性企业有更好的融资平台。创业板和中小企业板的股票股利均值较高可能源于其对未来股价成长空间、良好业绩发展的预期。此外，部分中小企业板、创业板“高送转”行为也可能是控股股东及管理层为创造行权时机而恣意为之，但也不排除深沪主板无此种投机行为。