《表2 独立董事本地任职和现金股利发放》

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《独立董事本地任职对企业现金股利分配的影响研究》

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注:***、**分别表示在1%、5%水平上显著（双尾），所有的Z值经过年度和个体cluster调整。

企业的股利发放与独立董事本地任职之间的多元回归分析结果（见表2）GEO1N系数为0.083 7时，1%水平上显著大于0（Z值=5.097 8）；GEO2R系数为0.264 9时，1%水平上显著大于0（Z值=4.724 4）；GEO1M系数为0.206 3时，1%水平上显著大于0（Z值=4.654 1）。以上结果共同揭示了独立董事本地任职显著提高了企业的现金股利发放水平，H1得到了验证。