《表3 独立董事本地任职和现金股利分配:学历的调节作用》

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《独立董事本地任职对企业现金股利分配的影响研究》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著（双尾），所有的Z值经过年度和个体cluster调整。

学历对调节独立董事本地任职和股利分配倾向之间关系的多元回归分析结果如表3所示:所有GEO1N*EDU项系数均显著为正，反映当平均学历上升时，独立董事对于股利发放起到了积极促进作用，假设H2a得到支持。