《表5 独立董事本地任职、政治联系与财务重述的回归结果》

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《独立董事本地任职、政治联系与财务重述》

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表5第三、四列展示了根据产权性质进行分组后的回归结果。回归结果表明在民营企业中独立董事本地任职和政治联系的交乘项（GEO×POL）显著为正，国有企业中独立董事本地任职和政治联系的交乘项（GEO×POL）为正但不显著。说明与民营企业相比较，政治联系的调节作用在国有企业中显著下降。本文认为造成上述结果的原因可能在于：国有企业的实际控制人一般是各级政府及其下属机构，与政府存在着无法剥离的天然联系，很少需要再额外借助独立董事的力量与政府建立联系。除此之外，国有企业的监管更严，约束更多，聘请独立董事的要求更为严格，地理距离并不阻碍其功能的发挥，这都导致政治联系在国有企业中的作用大打折扣，影响甚微；而独立董事是否本地任职对于民营企业则影响更大，因为民营企业缺乏与政府间的原生关系，没有得天独厚的先天条件，只能更多地利用独立董事的政治资源来谋求商业利益。