《表3 变量的描述性统计》

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《R&D投入、融资约束与企业投资效率——基于中国制造业上市公司的经验数据》

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各变量的描述性统计结果如表3所示，该表显示：制造业企业投资效率的均值为0.737，而最小值为0.241，差异较大，制造业企业投资效率整体有待提高；R&D投入均值为0.019，高于吴良海等[12]研究时的样本均值，说明我国企业的自主创新意识有所提升，但强度仍然较低，且分布不均；自由现金流均值为1.056，而中位数仅为0.407，说明大部分的制造业上市公司自由现金流水平位于均值以下；管理层持股比例均值为14.4%，中位数为1.8%，最大值达到89.8%，说明股权激励强度两极分化严重，大部分企业的管理层持股处于较低水平；股权集中度、资产负债率以及企业员工总数的均值与中位数较为相近，说明分布较为均匀；股权性质的均值为0.3，说明我国大部分制造业上市公司为非国有企业；企业主营业务增长率的均值为0.243，说明制造业上市公司近年来收入普遍有所增长，成长性良好。