《表3 变量的描述性统计》

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《企业上市、信息非对称与银行信贷决策——基于非平衡面板数据的实证分析》

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首先，对模型中的所有变量进行描述性统计，从总体上把握各个变量的变化趋势，描述性统计结果如表3所示。从变量的描述性统计表来看，银行贷款量的标准差为1.766 002，说明不同企业的债务融资额度存在明显差异；债务融资成本（Rate）的平均值为0.032 095，而标准差为0.411 089，表明银行针对不同企业所确定的借款融资成本差异较大；企业上市为虚拟变量，List均值为0.435 829，即企业上市与非上市的比重相差不大；资产收益率的平均值为7.069 375%，标准差为5.023 303，说明不同公司的盈利能力存在较大的差距；企业资产周转能力最大值为5.66，而最小值为0.09，标准差为0.680 964，说明不同企业资产占比不同，从而导致资产周转率存在差异；营业收入增长率（GROWTH）的平均值为14.501 39，标准差为22.459 72，不同企业所处的阶段存在差异，公司的成长性差异明显；资产负债率约为53.306 98%，其中资产负债率最低的仅为10.62%，最高的达到84.14%，说明不同企业利用财务杠杆程度不同，对融资渠道的选取也不同；有形资产规模（TANG）的标准差为17.940 68，说明不同公司对资产的配置不同，对资产的收益要求也不同。