《表4 独立董事本地任职和现金股利分配:年龄的调节作用》

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《独立董事本地任职对企业现金股利分配的影响研究》

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注:***表示在1%水平上显著（双尾），所有的Z值经过年度和个体cluster调整。

年龄对调节独立董事本地任职和股利分配倾向之间关系的多元回归分析结果如表4所示:所有GEO1N*AGE项系数均在1%水平上显著为负，反映当平均年龄上升时，独立董事对于股利发放起到了抑制作用，假设H2b得以验证。