《表5 独立董事政治关联与企业风险承担水平:年龄的调节作用》

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《独立董事政治关联会增加企业风险承担水平吗》

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年龄调节作用的多元回归结果见表5。列（1）至列（3）中PC×AGE的系数均不显著，符合假设2c的预期。究其原因，年龄对企业风险承担同时存在正反两方面的影响，且独立董事的平均年龄较大（均值为52.92）、总体波动性较小（标准差/均值等于11.13%），这也会导致不同的独立董事个体在市场声誉和执业经验等方面不存在显著差异，因而年龄对政治关联促进企业风险承担无显著的调节作用。