《表5 政治关联对高管海外经历与企业投资效率的调节作用》

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《高管海外经历对企业投资效率的影响——基于政治关联的调节作用》

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在模型（2）的基础上加入政治关联以及高管海外经历与政治关联的交叉项，检验政治关联对高管海外经历与企业投资效率之间关系的调节效应，回归结果见表5。由表5第（2）列可知，政治关联的回归系数显著为负，说明政治关联有利于提高企业投资效率。由第（3）列可知，高管海外经历与政治关联交叉项的回归系数显著为负，表明政治关联可以增强高管海外经历对企业投资效率的提升作用，即政治关联的信息效应和资源效应能够帮助企业获得更多的合作机会和资源支持，从而有利于提高企业的投资效率。政治关联对民营企业可以起到类似“通行证”的作用，不仅能够直接影响高管的投资决策，而且能够通过调节高管海外经历与投资效率之间的关系，间接提升企业的投资决策效能，因此假设2得证。