《表6 高管海外经历、管理自主权(政治关联)与后续海外并购等待时间》

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《高管海外经历、管理自主权与企业后续海外并购等待时间》

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注:***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1；括号内为标准误。

从表6的结果可以看出，无论是在总体样本还是在第二、第三、第四次及之后的样本中，CEO海外经历与政治关联的交叉项均不显著，这说明CEO的政治关联并不能对CEO海外经历与跨国并购等待时间之间的关系产生影响，调节效应不显著，CEO的政治关联并不能制约CEO海外经历对跨国并购速度的影响。与CEO检验结果不同的是，CFO海外经历与政治关联的交叉项均显著为负，说明CFO的政治关联对CFO海外经历和跨国并购等待时间之间的关系起到显著的调节作用。当CFO具有一定的政治关联时，CFO海外经历加快跨国并购等待时间的作用会被削弱，即CFO海外经历促进企业加快跨国并购的作用会受到政治关联的限制。从上述结果可以看出，CEO海外经历与跨国并购等待时间之间的关系变动对ROA的影响更为敏感，而CFO海外经历与跨国并购等待时间之间的关系变动对CFO的政治关联更为敏感。