《表1 1 本地独立董事对经营绩效的影响:高管在职消费的中介作用回归结果》

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《本地独立董事能否有效抑制国有企业高管在职消费》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；所有的T值经过年度和个体Cluster调整。

详细的多元回归分析结果如表11所示，Panel A中，对应模型（6），第（1）列GEO的系数等于0.004 4、在5%的水平上显著为正（T值=2.545 2），第（2）列中GEO的系数等于0.001 0、在5%的水平上显著为正（T值=2.204 0）；进一步放入高管在职消费变量PERK时，对应模型（7），Panel B中第（1）列GEO的系数等于0.004 1、在5%的水平上显著为正（T值=2.397 3），第（2）列中GEO的系数等于0.000 9、在5%的水平上显著为正（T值=2.059 8）。相较于Panel A，Panel B中GEO的系数有所下降、但仍显著，以上经验证据共同揭示出高管在职消费在本地独立董事提高国有企业经营绩效过程中发挥了部分中介作用。