《表5 股权集中度对高层管理者个人特征与现金股利分配率之间关系的调节作用》

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《股权集中度视角下高管团队特征对现金股利政策的影响》

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注：（1）括号中数字为p统计值；（2）***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

首先，本文的研究主要探究了企业高管团队特征对现金股利政策的影响效应，分别以高管团队规模、高管团队的平均年龄、高管团队的平均性别、高管团队的平均学历作为企业高层管理者背景特征的代理变量，探究其对现金股利政策的影响。但现实情况中，高管团队的特征并不仅仅包括本文所检验的这四项。高管团队背景特征还包括比如高管团队的任职期限、高管团队在企业中的持股数量等特征。其中，任职期限的长短，可以在一定程度上反映高管在管理层岗位上的任职经验，通常情况下，任职年限越长，管理层的经验越充足，其做出的战略决策则更加的合理和明智。因此，未来的研究，可以探究企业高层管理者的平均任职年限对企业现金股利政策的影响。企业管理层如果是企业的股东，也就是说高管持股的现象，由于利益的关系，那么高层管理者做出的现金股利分配政策又会有所区别，因此，可以探究高管持股数量对企业现金股利政策的影响。再者，企业是否支付现金股利是否受高管背景特征的影响呢，这也是在未来的研究中可以完善的方面。比如，企业男性高管和女性高管对是否支付现金股利是否具有显著的决策倾向？是不是高管团队的平均年龄越大，越倾向于支付现金股利呢，这都是未来研究可以进行继续探究的地方。