《表4 商誉与企业股票股利关系检验》

《表4 商誉与企业股票股利关系检验》   提示:宽带有限、当前游客访问压缩模式
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《并购商誉、市场化程度与公司股利政策》


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注:本表括号内为t值,*代表显著性水平为0.1,**代表显著性水平为0.05,***代表显著性水平为0.01

其次,对商誉与企业股票股利分配之间的关系进行检验。企业进行股利分配的方式包括现金股利和股票股利,现金股利涉及股利的支付,在减少企业所有者权益的同时需要资金流出企业,而股票股利对企业而言仅仅是所有者权益不同项目之间进行结转,对企业的财务状况和现金流量没有影响。那么存在商誉的情况下,企业是否会更多选择股票股利这种分配方式呢?此处也是从是否分配股票股利和股票股利数量的大小进行检验,具体结果如表4所示。表4中第(1)列检验了商誉与企业进行股票股利分配的关系发现,商誉越大,企业进行股票股利分配的概率越高,且在1%水平上显著。而第(2)列检验了商誉与企业股票股利分配比例之间的关系发现,商誉与股票股利分配比例之间呈现正相关关系,且在1%水平上显著。这也说明管理层意识到发放股票股利并未导致企业未分配利润及所有者权益减少,同时也不会产生现金流出,所以存在商誉的公司更愿意发放股票股利。