《表1 2 D&O保险与企业自主创新——Heckman两步法模型》

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《D&O保险、风险容忍与企业自主创新》

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为了控制可能遗漏的不随时间改变的公司层面固定因素对回归结果的影响，以及控制潜在的异方差和序列相关问题，本文通过采用固定效应模型和双向聚类（Two-way Cluster Method）的方法进一步对模型的设定进行稳健性检验，回归的结果在表13中列示。表中第（1）～（2）列示了控制公司固定效应的回归结果，D&O保险对企业自主创新的促进作用保持了10%和1%的显著性；表中（3）～（4）列的结果同时控制了公司层面和时间层面潜在的异方差和序列相关问题，D&O保险的回归系数仍旧保持显著，说明前文的研究结论是稳健的。