《表1 5 D&O保险与企业自主创新——指标敏感性检验》

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《D&O保险、风险容忍与企业自主创新》

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由于当前我国D&O保险的购买比例尚处在较低的水平，而公司投保时可能经过保险公司的筛选，最终留下本身创新绩效较好的公司。也就是说，并非是由于D&O保险的激励作用，而是由于保险公司的“筛选效应”所致。基于此，本部分采用倾向得分匹配（PSM）的方法：第一步，通过在未购买D&O保险的样本中筛选与购买保险的公司财务特征等指标相似的企业，以消除保险公司的“筛选效应”；第二步，对筛选后的样本进行再回归，结果在表9和表10中列示。通过表9可以看出，在经过配对筛选之后，原样本间的差异显著下降，对照组和实验组之间的“筛选效应”得到剔除。表10中列示了配对后的回归结果，可以看出，D&O保险（Ins）系数均保持一定的显著性，与前文的研究结论相一致。