《表5 指标敏感性检验：董事责任保险、董事会规模与诉讼风险》

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《董事责任保险、董事会规模与诉讼风险》

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注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

借鉴胡国柳和秦帅（2016）的方法，本文以年度涉诉次数指标（nsuit）替代诉讼风险指标（suit），以检验回归结果对诉讼风险指标算法的敏感性。首先对样本进行门槛效应自抽样检验，检验结果依然为单一门槛效应显著，双重门槛效应不显著，且门槛值为8。接着以董事会规模为8人作为门槛值进行单一门槛回归，回归结果如表5所示。董事会规模在1%的显著性水平上负相关，这表明董事会规模对于公司的诉讼风险有一定的抑制作用，与假设H1一致。当董事会规模小于或等于8人时，D&O保险与诉讼风险没有显著的相关性；当董事会规模大于8人时，D&O保险与诉讼风险在1%的显著性水平上正相关。这与假设H2一致。主要变量的回归系数以及控制变量的回归结果与替换变量前并无太大区别，证明以上结论不受诉讼风险指标计算方法的影响。