《表5 董事高管责任保险、审计费用与审计质量关系检验》

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《董事高管责任保险与审计费用增加:监督、激励还是纵容——基于中国A股经验数据的实证研究》

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表5列（1）、列（2）和列（3）汇报的是D&O、审计费用及两者交互项对DIB的影响。列（1）显示D&O与DIB在5%水平上呈显著正相关关系，说明D&O的引入能够显著提升上市公司内部控制质量；列（2）检验了审计费用对DIB的影响，结果表明审计费用越高，上市公司的内部控制越严格；列（3）的回归结果显示，D&O与审计费用的交互项与内部控制指数显著正相关，说明D&O与审计之间呈互补关系，两者具有正向的交互效应，从而提升内部控制质量。列（4）、列（5）和列（6）呈现的是对会计信息透明度（Tran）的影响，列（4）显示D&O对会计信息透明度不存在显著的影响，列（5）显示审计费用对会计信息透明度具有显著的影响，表明审计费用越高则上市公司的会计信息透明度越好；列（6）表明，D&O和审计费用的交互项能够显著提升上市公司会计信息透明度，表明两者之间呈显著的互补关系。表5的回归结果表明，D&O的引入不但没有激发董事高管的机会主义行为，反而发挥了积极的外部监督效应，原因在于保险人为了规避可能承担的巨额赔偿责任而追求更高质量的审计，从而提升了上市公司的审计质量，且D&O与审计质量之间呈现互补作用，从而使得这两个治理机制的效果更好。这一结论与Priest的观点相同[29]。