《表5 采用Heckman两步法的模型回归结果》

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《股价信息含量对上市公司研发的影响——基于中国制造业上市公司的实证研究》

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注:1.列（1）和（3）以是否进行研发为因变量，采用Tobit选择模型进行回归。列（2）是对模型（1）中自变量取滞后一期的回归结果，列（4）对模型（2）中自变量取滞后二期的回归结果；2.受限于篇幅，在后面的回归结果表格中，均省略了控制变量和常数项，只列出核心自变量的回归系

在前述实证回归的样本中，有部分公司缺失研发支出的数据。为消除样本选择性偏差问题，采用Heckman两步法进行校正。具体过程如下:第一步，采用所有公司样本数据计算逆米尔斯比率；第二步，筛选出所有研发支出非0的公司数据，将计算出的逆米尔斯比率作为控制变量加入回归模型以修正样本选择性偏差。表5列示了Heckman两步法校正后的回归结果。