《表6 创始人网络结构特征与风险投资可得性的Heckman两步法回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《创始人社会资本结构特征对科技型创业企业风险投资可得性的影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

如果仅用具有风险投资融资意向的样本作为总样本，则会带来样本选择偏差，使得方程存在遗漏变量，因此，参考杨汝岱等的研究，本文将采用Heckman两步法，建立选择方程和行为方程，两个方程具有相同的解释变量，选择方程还把企业获得风险投资前资金缺口额度和企业所处地区风险投资机构数量作为识别变量[33]。Heckman两步法回归结果如表6所示，列3-1以风险投资可得性作为行为方程的被解释变量，列3-2以风险资金规模作为行为方程的被解释变量。首先，选择方程显示资金需求缺口和地区风险投资数量的显著性均在1%的显著性水平下，由此得出识别变量的选取是稳健的。其次，从列3-1结果可以看出，逆Mills比例显著性很强，证实有必要采用Heckman两步法。在纠正样本选择偏差后，列3-1显示创始人网络规模、网络异质性依旧对风险投资可得性存在显著的促进作用，然而网络密度和网络强度同样是不显著的。表6的Pseudo R2大于表4对应的R2值，表明Probit回归结果存在一定估计偏误。列3-2结果显示逆Mills比例不显著，说明风险资金规模的回归不存在明显的选择性偏误，表5的回归结果是可靠的。