《表1 0 基于Heckman两步法前期银行信贷强度与企业研发再投入检验》

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《银行信贷与企业创新困境》

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为分析银行信贷强度与企业持续创新策略关系，表1进一步列示2007—2017年A股上市公司持续高银行信贷强度与持续创新策略联立分布。其中，以银行借款占总资产比重衡量公司银行信贷强度，以行业或地区平均银行信贷强度将样本划分为高银行信贷强度公司与低银行信贷强度公司两类。表1显示，持续高银行信贷强度与持续低研发策略之间的相关性较强。例如，持续5年银行信贷强度高于行业平均水平的公司中，有50.09%为持续5年低研发强度公司，仅13.40%为持续高研发强度公司；持续1—10年银行信贷强度高于行业平均水平的公司中，平均有46.38%为同期持续低研发强度公司，仅13.93%为同期持续高研发强度公司。表1统计结果表明，持续低研发公司受到银行信贷支持的概率是持续高研发公司近3倍。