《表1 新股发行询价环节的制度演变》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《新股发行制度的历史变迁——兼评科创板新股发行规则》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

2004年12月，证监会发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，新股发行引入询价制度，新股发行市场化机制开始建立。初期的新股发行询价制度对“向谁询价”“如何询价”“定价后向谁配售”“如何配售”等方面做了规定，后续的政策也是围绕这几个方面进行调整，目的是培育市场约束机制，促使新股价格真实反映公司价值，同时尊重中小投资者的申购意愿。表1-表3沿着时间轴总结了新股发行的询价、配售、锁定期和缴款的具体政策变化。其中，询价流程大体由两步询价转向一步询价，2013年增设机制以约束发行人定高价、投资者报高价；询价对象的范围由机构投资者扩大到个人投资者，数量则经历了从设定下限到同时设定上下限再到取消上限的过程。