《表5 OFDI东道国羊群指数 (Herd_cy)》

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《中国企业OFDI羊群行为——基于中国制造业上市公司的实证研究》

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注:本表为样本国羊群指数前16位的国家。印度尼西亚、韩国、法国、西班牙、泰国、越南、巴基斯坦、卢森堡、摩洛哥和丹麦的OFDI东道国羊群指数平均数、中位数在0~0.5的范围内；蒙古国、文莱、约旦、哈萨克斯坦、柬埔寨、澳门、波兰和瑞典在所在年份的OFDI东道国层面羊群指数均为0

通过表3中的OLS（2）可以看出，前一期东道国集聚指数在0.01的水平下显著为正，说明企业OFDI受到前一期东道国区域分布的影响，存在东道国选择层面下的OFDI羊群跟随效应。为了准确测度企业OFDI国家层面下的羊群跟随倾向，本文设计式，并对Herd_cy指标按东道国进行分类描述。通过表5可以看出，企业在OFDI决策时存在东道国跟随倾向，且我国企业在不同国家投资的OFDI东道国羊群倾向存在较大差异。其中，东道国选择层面OFDI羊群倾向最显著的三个国家分别是新加坡、美国和荷兰，其Herd_cy平均数均大于1；另有13个东道国的OFDI羊群倾向较为显著，其Herd_cy的平均数位于0.5与1之间。蒙古国、文莱、约旦、哈萨克斯坦、柬埔寨、澳门、波兰和瑞典由于所在年份前一期均不存在OFDI东道国空间集聚效应，故不存在东道国选择层面的OFDI羊群跟随行为，其OFDI羊群指数Herd_cy=0。